小麦价格持续下跌 阶段底部何时出现

目前小麦市场行情还在惯性下跌,由于麦价重心长时间持续下移,市场风险在一定程度上得以释放,因地缘冲突和疫情等环境因素导致的涨幅也陆续挤出。随着小麦、玉米价差逐步收窄,市场联动效应增强,麦价进一步下挫的空间已经有限,市场或将迎来阶段性筑底周期。

3月中旬以来,重返下跌通道后的小麦市场行情已经持续一周多时间,本轮麦价跌速之快、跌幅之大、范围之广,令人触目惊心。监测显示,当前主产区制粉企业新普麦（国标二等）入厂价格为3020-3040元/吨,周环比下跌90-110元/吨,月环比下跌140-170元/吨,同比低200-250元/吨。

主产区小麦价格持续下跌

据市场反映,近期小麦市场看跌氛围依旧浓厚,麦价持续下跌打破存粮主体挺价心理,部分贸易商认亏出粮的现象增多,加之政策性小麦拍卖持续、各级储备轮换出库数量增加,市场压力较大,导致短期内小麦价格不仅快速下跌,而且下跌幅度较大,部分中小型面粉企业报价拉至1.50元/斤以下,以试探市场的承受限度。

当前,河北制粉企业新普麦收购报价为1.493-1.53元/斤,山东1.49-1.535元/斤,河南1.49-1.53元/斤,江苏1.50-1.51元,安徽北部1.50-1.515元/斤,一周时间普遍下跌0.035-0.055元/斤。

据市场人士分析,本轮小麦价格下跌既在意料之中,但又出于意料之外。之所以在意料之中,主要是因为小麦市场阶段性供给充足,而需求低迷,尤其近期面粉及副产品价格均呈现跌势,面粉企业经营利润被压缩,开工率较低,采购小麦不积极；但令市场没有想到的是,小麦价格跌势会如此猛烈,因为前两年小麦价格重心大部分在1.60-1.65元/斤,低于1.60元/斤的时候并不多,更别提跌破1.50元/斤关口了。

据了解,目前主产区小麦主流收购价已跌至1.49-1.535元/斤,基层收购价跌至1.43-1.45元/斤。去年夏收期间,受多因素影响,中间渠道建库价格普遍在1.50-1.55元/斤,保管一年后,加上储存、贷款利息等费用,库存成本多在1.60元/斤以上。面对这样的局面,囤粮贸易商欲哭无泪。

政策小麦成交价跌幅加大

3月22日,最低收购价和国家临时存储小麦计划销售14.0657万吨,成交13.2641万吨,成交率94.3%；最高成交价2900元/吨,最低成交价2080元/吨,均价2732.9元/吨,较上期下跌65.91元/吨。本期最低收购价小麦计划销售10.0285万吨,全部成交,最高成交价2900元/吨,最低成交价2630元/吨,均价2777.44元/吨,较上期下跌83.89元/吨；国家临时存储（新疆）小麦计划销售4.0372万吨,成交3.2356万吨,最高成交价2750元/吨,最低成交价2080元/吨,均价2594.84元/吨,较上期下跌30.64元/吨。

3月29日,最低收购价和国家临时存储小麦继续投放,本次投放最低收购价小麦10万吨,其中河南9万吨、甘肃1万吨；另外投放新疆临储小麦4万吨。

储备轮换小麦成交不理想

据市场反映,近期小麦价格持续处于下跌通道,市场主体大多看空,加之终端需求未有改观,储备小麦成交依旧不太理想,不仅流拍较多,而且成交价格偏弱。

3月20日,中储粮江苏分公司购销双向小麦7228吨,成交3279吨,成交率45%。2019年产小麦销售底价3070元/吨,2023年产小麦采购底价3020元/吨。

3月21日,中储粮河南分公司投放2018年、2019年产小麦2.1926万吨,成交5500吨,成交率25%,成交价3080元/吨。

3月22日,中储粮辽宁分公司（朝阳库）购销双向小麦1.6744万吨,成交1.3744万吨,成交率82%。2017年产小麦销售底价3150元/吨,2023年产小麦采购底价3250元/吨。

3月23日,广东省广州市国储粮油收储有限公司委托销售2020年6月入库二等澳洲优质白麦9000吨,成交900吨,成交率10%；起点价2980元/吨,成交价2980元/吨。

3月24日,中央储备粮（上海直属库）委托销售小麦3203吨,实际成交1274吨。其中,2019年江苏产混合小麦起拍价2980元/吨,成交价2980元/吨；2020年江苏产混合小麦起拍价2980元/吨,全部流标。

近日中央储备小麦轮换投放减量迹象明显。据统计,上周一、周二中央储备小麦累计投放17.5万吨,比前一周同期投放量减少六成。业内人士分析,这或意味着在释放稳市的信号,不过市场低迷或成交价过低时,暂缓轮出也是正常的行为。

小麦玉米价格联动性增强

据市场反映,近期国内小麦、玉米价格双双走低,但受成本和产不足需等因素支撑,玉米价格跌幅较小,小麦、玉米之间的价差继续收窄。目前南方销区部分地区小麦、玉米价差已缩小至150元/吨以内,华北地区价差也缩小至200元/吨左右,有的饲料企业已经开始采购小麦。据悉,当前牧原几家公司已启动小麦收储,其中平舆饲料厂挂牌价3030元/吨,要求水分13%为基准,超14%拒收,呕吐毒素1000以内。

随着小麦、玉米价差再度濒临可替代边界,市场小麦是否会再度回归饲用舞台？从近期市场来看,虽然目前已有饲料企业可采用小麦作饲用,但小麦采购量并不大,饲料企业仍多处于观望阶段。如果后市小麦、玉米价差进一步缩窄,小麦饲用优势也将进一步显现,小麦饲用消费或将有所增加。小麦作为绝对的口粮,有部分流入饲用是正常现象,但大规模大批量饲用的概率不会太大。

业内人士分析,小麦、玉米市场关联度加深,小麦会拖累玉米,玉米也会支撑小麦,二者市场价格联动加强,预计未来一段时间小麦、玉米将形成相互制衡的局面,后期持续关注小麦、玉米价差变化情况。

阶段市场底部或逐步隐现

目前,主产区小麦主流价格基本在1.49-1.535元/斤,部分地区价格已低于去年上市初期水平。虽然夏收前小麦市场供需基本面难有实质性改变,但春节后小麦价格经过长时间、大幅度下跌,市场风险已得以一定程度释放,估计后期麦价持续下跌的空间已有限,阶段性市场底部或将逐步隐现。

今年以来,国内外小麦价格整体均呈现弱势下跌走势。芝加哥小麦期货已经跌至17个月来新低,似乎地缘政治风险以及供应风险已经荡然无存,而国内小麦价格也较年初下跌200元/吨以上,小麦市场的环境影响已基本回归基本面。

与此同时,因小麦价格持续大幅下跌,小麦、玉米价差不断收窄,小麦饲用替代优势再度显现,玉米价格作为小麦价格的“地板”,将会抑制后期麦价跌幅。

据市场反映,主产区麦价经过长时间持续下跌后,近日跌势有所放缓。有机构认为,随着小麦价格跌进3000元/吨区间,饲料企业开启采购,轮换规模下降信号也逐渐显现,预计麦价在3000元/吨整数关口附近将有一定支撑,短期或趋于稳定。

小麦进口量同比大幅增加

海关数据显示,2023年2月份我国进口小麦152万吨,同比激增124.1%,为三年内新高；1月至2月累计进口小麦302万吨,同比增加38.2%。

从进口来源地看,自澳大利亚进口小麦155.4万吨,自法国进口77.1万吨,自加拿大进口51.9万吨,自美国进口13.5万吨,占总进口量的98.64%。

2022年我国进口小麦995.9万吨,同比增长1.9%。受国内外价差影响,叠加国内消费刚性增长、配额使用率提高,市场预计2023年我国小麦进口量或仍保持较高水平。